“贺宛男：都说创业板危险 其实新股才是风险最大的”

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在指数即将突破5年新高的情况下，一个板块突然从万人追捧的天之骄子沦落为无人理睬的弃儿。 这个板块是新股。

截至12月1日，新股板块已经连续4周下跌，跌幅约为15%； 同期，上证指数上涨17.7%，深成指上涨19.9%，创业板指数也只不过下跌了2%。 在跌幅排行榜上，除成飞集成等重组失败股外，次新股海洋王下跌31.58%，石英股下跌29.43%，萃华珠宝下跌27.97%，科隆精化下跌25.46%，金一文化下跌25.22%，牧原股下跌24.77%。 就本周五而言，沪指和深成指分别上涨2.77%和2.94%，6-7成的股票全部上涨，但新股只上涨26%，下跌81%。

关于新股为什么会成为弃儿，笔者从其公开的年报业绩预告中找到了答案。

100多家新股中，目前有51家发布业绩预告，利润上涨30%以上的只有4家，它们是:亚邦股份增长130-150%，兰石重装大幅增加，良信电器增长20-40%，友邦吊顶10-150 %。 除此之外，有稍微增加、事前减少、持平，其中持平和事前减少约占三分之二。 牧原股利润下降37-67%，陕西煤业利润大幅下降，登云股下降20-40%，紧跟上市后的海南矿业下跌50-60%，成为停牌最短的新股。 虽然只有4枚停牌高，脖子朝下，之后几乎天天阴跌，但目前16元多的市盈率仍在70倍以上。

从股价来看，除目前陕西煤炭业6元多外，其余均在10元以上，约占40元以上的一半。 (动态)从市盈率来看，100倍以上的20只，最高达到牧原股份的2959倍，如汇股的740倍、天和防卫的524倍、东方通的512倍等。 最低的亚邦股也达到了18.4倍。 算术平均，新股板块市盈率约为90倍。

都说创业板风险很大，但其实新股才是风险最大的板块。 新股之所以上涨，不能悬挂在本半年空，还是因为监管部门指令性的新股价格。 就近期新股而言，市盈率竟然是21-22倍多，仅有19倍多的宁波频发，因超过领域市盈率，推迟到3周后。 众所周知，这100多家新股还是在ipo停牌1年多后，经过反复的财务自我调查、抽查、考核，从好的中选拔出了优秀的人。 业绩还这样，中国的好公司真的很少吗，还是好公司不能去a股市场？ 虽然都证明了ipo实行注册制，但在新股像今年这样失望的情况下，只需要按计划定价，在从死锁中一下子全部放开之前，不知道这个过渡期会如何过渡。

最后，笔者想说的是，本来《证券法》的编撰已经列入全国人大常委会的年度立法实务计划，原定于12月提交审议，但不知为何没有按计划审议。 《证券法》的修订难度很大，是不同意见还没有统一，还是有其他什么理由？ 总之，今年排不上队。 证券法没有修改，登记制可能不容易实施。