“5月用电量增速回升 数据亮眼经济短期企稳迹象明显”

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5月电力消费增长率回升，提出集体改善的3大诉求

数据显示经济短期企业稳定的迹象明显

组织的评价已经见底，或者在去年下半年反弹了

14日，国家能源局发布消息称，5月耗电量比去年同期增长5.3%，增速比4月提高1.5个百分点。 至此，5月宏观数据密集登场。 电力消耗加速增长，规模以上的工业增加值再次回升，费用和投资分别得到改善。 从短期来看，目前我国经济企业稳定状况明显。 一家机构的评估显示，中国经济可能在二季度触底，随着一系列稳定增长措施相继出台，效果持续，有望重演去年下半年的反弹势头。

朝着良好的工业生产同步恢复

总的来看，5月生产和诉求数据均有改善，其中工业生产多项指标同时回升，尤其引人注目。

作为反映实体经济走势的重要指标，用电量数据准确、前瞻性受到各国经济研究者的普遍重视。 今年过年，用电量数据遭遇“春寒”，1月至2月仅比去年同期增长4.5%。 3月增长率回升至7.2%，但到了4月再度急转直下，比去年同期增长4.6%，接近12个月以内的低点。

两会后，国家各项微刺激政策编码，随着5月份用电量的增加再次回暖。 国家能源局14日宣布，1月至5月，全国社会总用电量累计为21638亿千瓦，比去年同期增长5.2%。 其中，5月，全社会用电量为4492亿千瓦时，比去年同期增长5.3%，增速比4月上升0.7个百分点，也比去年同期增速高5个百分点。

一直以来，耗电量大的第二产业，特别是工业，无疑是这种全球变暖趋势的领头羊。 在第一产业用电量和城乡居民用电量增长率下跌的不利情况下，第二产业用电量比去年同期增长5.5%，比4月上升1.5个百分点，比去年同期增长4.8%。 其中，工业用电增长率更大，达到1.7个百分点。

值得观察的是，重工业的形势似乎会更好。 由于政策的频繁出现，二季度冶金、有色、化工、建材等重化工行业开工量明显增加，重工业耗电量从4月份的去年同期增长3.7%上升到5月份的5.9%。 “一般来说，经济衰退时，重工业增速下滑快于轻工业，跌幅也大。 经济恢复时，重工业恢复也要快一点。 这与目前我国仍处于重工业化阶段，以投资拉动为中心的经济结构有关。 ”中国社会科学院工业经济研究所工业运行室副主任原磊对《经济参考报》记者说。

以上规模的工业增加值数据今年走出了与用电量一致的步伐，5月份也再次出现了同期反弹。 13日，国家统计局5月宣布，全国规模以上工业增加值比去年同期增长8.8%，比4月加快0.1个百分点。 比上个月增加0.71%，是进入今年以来第二高的。 从领域来看，41个领域中有39个领域的增加值与去年同期相比有所增长。

澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家刘利刚表示，5月份工业增加值比去年同期增长8.7%，与预期持平。 更令人鼓舞的是，每日发电量比去年同期增长5.9%，高于4月的4.4%。 日平均钢铁产量也比去年同期上升6.1%，高于4月的5.4%。 ”

作为工业生产重要先行指标的中国制造业采购经理指数( pmi )已经于6月1日公布，达到50.8% )，比4月上升0.4个百分点，不仅连续3个月上升，而且涨幅也有所提高。 其中，新订单指数、买入价格指数、买入量指数等主要分项指数回升明显，涨幅超过1个百分点。

全球变暖的三大诉求群体改善

此外，国家统计局13日公布了费用、投资数据。 5月，全国社会支出品零售总额为21250亿元，比去年同月名义增长12.5%，比4月加快0.6个百分点。 其中，限额以上单位费用品零售额10560亿元，增长9.9%，比4月加快0.5个百分点。 从地区来看，城镇支出零售同比增长12.3%，农村支出零售同比增长13.9%，均较4月有小幅上升，农村支出增速持续高于城镇。 海通证券(行情、问诊)宏观债券首席解体师姜超认为:“社会零售总额的名义增长率和限额以上的零售增长率都比上个月上升，反映了费用增加的短期反弹。”

1至5月，全国固定资产投资(不包括农户) 153716亿元，比去年同月名义增速17.2% )，增速比1月至4月下降0.1个百分点，但下行速度放缓。 资金状况好转是投资增长稳定的首要原因。 1至5月，固定资产投资额185835亿元，比去年同期增长13%，增速比1月至4月上升0.5个百分点，年内首次回升。 “加快财政支出步伐，再贷款等定向货币宽松政策是投资资金来源反弹的主要原因。 》姜超点评称，“固定资产投资5月累计同比增长17.2%，符合市场预期，5月单月投资增速微增16.9%。 ”。

更重要的是，从上周公布的5月份财政、金融数据来看，投资增长在未来几个月很可能基本稳定。 据美国银美林大中华区首席经济学家陆挺介绍，5月份中国财政支出比去年同期增长24.6%，比4月份的1.1%大幅上升，为去年8月以来的最高水平。 的牵头角色是地方政府的财政支出。 从4月份的去年同期减少3.1%，上升到5月份的去年同期增加26.9%。

华夏银行(行情、问诊)快速发展研究部研究员杨驱则对《经济参考报》记者说，本轮我国广义货币) m2 )增速高点出现在去年4月，为16.1% )，之后一直下跌，到了今年3月最低点12.1%。 4月和5月又恢复了。 5月末，m2余额比上年同月增长13.4%，比上月末高出0.2个百分点，增长率超出了此前市场普遍预期。 “下一步，随着定向降级等微刺激政策的实施，m2增速将有进一步回升的趋势。 ”

除了此前公布的出口情况外，今年以来，我国三大诉求月度数据首次集体显现出改善迹象。 综合生产、诉求两方面的数据，中国经济短期企业稳定状况明显，可能已经开始触底。 刘利刚评价说:“实体经济数据和出口数据都显示，下行风险依然存在，但中国经济可能已经触底。 最近，国务院呼吁加快投资和推进经济结构改革也开始见成效。 虽然政策的微调不足以改变经济整体快速发展的轨道，但我认为这些政策有助于提高市场情绪，进一步稳定经济增长。 ”

预计预判会重复去年的篮板球

随着经济指标在二季度逐渐改善，高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为，今年下半年中国经济有可能恢复增长的动能。 根据他的预测，中国经济将从7月开始强烈反弹环比增长率，第三季度国内生产总值( gdp )季节调整后的季度环比增长率将达到9.4%。 虽然四季度gdp增长率略有放缓，但经季节调整后的季度同比年增长率仍处于8.4%的高水平。

安信证券首席经济学家高善文也认为:“从现在开始到8、9月，经济实现企业稳定反弹的概率比较高。” 他表示，今年年初，他认为今年第二季度下半年经济将趋于稳定，也有可能出现反弹。 5月pmi出现了比较明显的反弹，其中中型公司的样本反弹越来越多。 pmi的反弹很难想象是伪造的，可以说是年初提出的“第二季度下半年经济有可能稳定反弹”。

陆挺甚至认为篮板球将在第二季度出现。 《经济参考报》记者表示，近几周公布的经济数据明显好转，目前市场对中国经济稳定性的担忧有所缓解。 政府还加强了一系列定向刺激措施，包括下调存款准备金率0.5个百分点。 因此，我们有信心今年二季度经济增长率将达到7.5%，高于一季度的7.2%，预计二季度至四季度经济增长率将从一季度的1.4%回升至1.8%。

但是，并不是所有人都这么乐观。 民生证券研究院副院长管清友表示，短期企业稳定并不意味着经济即将反弹，下半年特别是三季度经济仍存在下跌压力，核心是房地产仍处于下跌周期，呼吁国内稳定增长政策和海外回暖 历史数据显示，房地产投资底部的延迟销售大致在1~2个季度，考虑到全年房地产库存处于历史高位，投资底部可能只能在年中看到。